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<TITLE>主权财富基金入侵 - 译言翻译</TITLE>
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<span id="breadcurrent">主权财富基金入侵</span>
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 <div class="item">
<h1>
<img class='myTips' src='/img/bronze.jpg' title='铜牌译作' alt='铜牌译作'/>&nbsp;主权财富基金入侵&nbsp;&nbsp;<span id="readCount" class="red">(<b>39</b>个读者)</span>
</h1>
    <p class="itemfrom">
    原作者: The Economist
    &nbsp;<img src="/img/div.gif">&nbsp;
    译者: <a  href="/space/show/11776">译家之言</a>
<a href="/space/show/11776">
<img class="avatar" src="/icon/11776.jpg?1" /></a>
(<a href="http://philoguy.blogbus.com" rel="nofollow" target="_blank">Blog</a>)
    &nbsp;<img src="/img/div.gif">&nbsp;
发表时间：2小时48分钟前
    &nbsp;<img src="/img/div.gif">&nbsp;

<a target="_blank" rel="original"
hreflang="en" href="http://www.economist.com/opinion/displaystory.cfm?story_id=10533866">
      原文链接</a>

  </p>

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<div id="article_body">
<p><strong>主权财富基金入侵</strong></p>
<p>来自阿拉伯和亚洲国家的财富基金在华尔街大肆购买，这恐怕会引起潜在的强烈反应</p>
<p> </p>
<p>（美联储主席）伯南克曾经说过，为了救美国经济于水火，必要的时候可以动用直升飞机从天上往下撒钱。这位主席先生很可能未曾想到一群屠夫此时正在华尔街的上空盘旋，他们要么来自丰产石油的海湾，要么来自现金充裕的亚洲。然而，正是这样一个飞行大队正赶来拯救（美国）这个最优秀的资本主义国家。</p>
<p>1月15日，新加坡、科威特、南韩的政府总共为花旗和美林集团注入210亿美元的救命钱，这两家银行都在美国的信贷危机中损失惨重。对这两家公司来说，这并不是第一次求助于发展中国家的巨大储蓄盈余，即所谓的“主权财富基金”。因为高企的油价和激增的出口，这些国家在近几年积累了大量的资金。自从去年次级抵押贷款灾难爆发以来，这些基金为世界最大投资银行的重新资本化赌下了将近690亿美元的重注（新兴市场出现危机的时候通常并未得到这样的眷顾）。手中握着2.9万亿的投资资金，这些基金的眼光已经超越了电信科技公司、赌场，甚至太空计划。但是它们出现在银行业尤其引入注目。当西方国家的银行将全球金融系统的弱点暴露出来的时候，这些基金就已经熟练地扮演过救世主的角色。</p>
<p> </p>
<p><strong>是金融家还是伤害制造者？</strong></p>
<p>乍一看来，这种现象正是资本主义良好运作的明证。现金从储蓄富余的国家流向急需现金的国家。阿拉伯和亚洲国家的政府并未将他们的资金储备耗费在硕大无比的计划上，相反，他们在进行投资，相对专业地投资。但是仍然存在两种担忧。第一个与主权财富基金自身的缺陷有关。第二个（更大的）问题则是，来自保护主义者和民族主义者的强烈反弹。法国总统萨科奇就已经保证，避免无辜的法国（基金）经理人免受来自凶悍的主权财富基金的攻击（虽然这些基金并未显示出对法国的兴趣）。</p>
<p>主权财富基金目前持有约2%的全球交易资产，但是它们却成长迅速，并且，它们的规模和全球对冲基金整个行业一样大。然而，与对冲基金不同的是，主权基金并不是受涨跌压力的驱动。除了个别例外的国家（比如挪威），大部分主权基金甚至都懒得披露其投资目标，更不要说其投资本身了。</p>
<p>对于那些被投资的公司领导来说，这些基金简直就是天上掉下的馅饼：能被审慎而好说话的长期主义者所拯救还不用丢掉饭碗，比起被肮脏的对冲基金清盘出局好得太多了。回顾一下长期主义的国有行业，就知道情况会有多糟。并且，这还不仅仅是效率的问题。主权基金操盘手的动机可能是邪恶的：扼杀竞争，保护国内企业，甚至参与制造地缘政治的麻烦。抛开其破坏市场的作用不谈，它们的经理很少具有可信度，不论是对监管者、股东、还是选民。这样的条件几乎确定无疑地会滋生无赖交易者。</p>
<p>到目前为止，尚无证据证明德国政府所谓的“恶意破坏”行为（让人好奇的是，这又是出自一个主权基金尚未踏足的国家）。虽然这样做可能产生风险，但是面对摆在桌面上的现钞，如果嫌其味道不佳那就不够明智了。美国即使没有进入衰退也接近边缘了；即使伯南克已经信誓旦旦地承诺更为激进的降息政策，但是对银行系统的信心却很疲软。有句古老而明智的谚语说，&quot;a beggar cannot be a chooser（饥不择食，乞丐没什么好挑剔的）&quot;。</p>
<p>主权财富基金在美国受到还算友好的礼遇很可能是暂时的。信贷危机爆发之前，美国政治家们反对阿拉伯人拥有港口，也反对中国人购进石油公司。希拉里于1月15日表示，“美国必须对主权基金投资的对象和运作的方式给予更严格的控制。”一旦危机过去，外资金就变得不再受欢迎。新加坡的淡马锡就曾经在印尼吃过这种苦头。</p>
<p>在政治领域，诉诸恐惧心理总是比诉诸理性更有效。但是，在要求发展中国家开放市场的同时又对外国投资设置障碍，这不能不说是一种伪善。东道国不应该为外国投资设立禁区。虽然每个国家都担心国家安全和金融稳定，但是大多数国家已经在银行和国防这些方面采取了防护措施。</p>
<p>除非东西方国家各自摆脱经济上的顺差和赤字，否则主权基金是不会消亡的。理想状况下，中东和亚洲的高储蓄国家将会实现经济自由化，允许其公民为自己投资，而不是把钱交给官僚主义者让他们来投资。但是我们不应该期望奇迹的发生。与此同时，更应该做的事，是将保护主义的大棒从这些国家（以及全世界）的身上移开。<br /></p>
<p><strong>点灯还是取暖</strong></p>
<p>一开始，需要比较长的时间才能有更多透明度以消解忧虑：可以从发布年报开始，披露投资动向以及仓位的持有状况。通过第三方（比如对冲基金）投资，也为避免无赖行径提供了更多一层保护。一切理想的话，这些基金最终将在单个公司中持有更少的股份，因为那样会让其暴露于选股风险与政治压力的面前。不管怎么说，通过指数进行投资会更加多元化。</p>
<p>在西方政府最终学会将银行业私有化（虽然通常都做得很糟糕）的时候，来自新兴国家的国有基金想购入银行股份，哪怕是一小部分，还是很遥远的梦想。从另一方面看，这样跨境寻找便宜买卖的行为给发展中国家参与资本主义的未来提供了更直接的机会。最主要的危险与这些发展中国家并没有关系。问题倒是在于那些发达国家，及其日益增强的对外来投资的紧张心理。</p></div>
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